最近的游戏圈又是热闹非凡，几乎每周都有公司宣布融资成功。以天府股交中心所在城市成都为例，5月腾讯、Bilibili密集投资3家成都本土游戏企业，继续加大成都地区游戏研发布局。
稍早之前，清华大学发布《中国文化产业投融资报告(2020)》指出，文化产业投融资市场在经历2017年至2019年下滑与调整后，于2020年下半年出现拐点。其中，游戏行业融资快速恢复，第三季度同比增速超70%，环比增长率为25.0%。
游戏行业投融资由热转冷再回暖
上一轮游戏业投融资的高峰期是在2011-2015年，那时移动互联网刚刚兴起，大厂们还在摸索手游，整个游戏行业从研发到发行再到渠道，都还没形成头部厂商。而一些初创手游公司凭借一两个爆款游戏迅速崛起，似乎整个市场遍地都是机会。恰逢国内A股市场走强，一些上市公司斥巨资收购游戏公司。股权投资人也青睐游戏行业，都在跑马圈地。
不过随着国内资本市场泡沫褪去，游戏行业不再是香饽饽，资本们转向区块链、大健康、消费品等热门风口。尤其是2018年国内版号停发，一时间让游戏行业置于风口浪尖，连企业生存都可能成为问题，更别提吸引资本来投资。同时，国内上市审核趋严。投资机构没有畅通的退出渠道，自然也不会拿真金白银来冒险了。
所以我们看到前几年游戏行业投融资持续减少，只有行业头部厂商才会根据自身业务发展需求，继续在行业里布局。
2019年版号审批重启，大大舒缓了游戏厂商的生存压力。有一定市场规模的游戏厂商采取“曲线救国”，纷纷赴港IPO，并且获得了二级市场的认可，为投资机构找到一条退出之路。另外国内资本市场改革，创业板开启注册制试点，向互联网等新经济公司倾斜，算是为游戏公司在A股上市开了一扇门。
与此同时，越来越多的游戏公司开启了全球化战略，海外成为中国游戏公司重要增量市场。根据游戏工委数据显示，2020年中国自主研发游戏海外市场的收入达到了154.50亿美元，同比增长33.25%。
游戏行业的盈利预期及退出前景逐渐好转，资本当然也就闻风而动。
什么样的团队容易获得资本的青睐
虽说目前游戏行业投融资回暖，但基本以头部游戏公司投资为主，鲜见知名股权投资基金参与。
一名投资基金的业内人士表示：“ PE\VC中并没有几家认真看游戏的。可能他们不怎么玩游戏，也不太懂盈利模式，所以就都没出手。”
而头部游戏公司投资主要考虑的还是业务协同，说白了就是为了拿产品，丰富自身产品线。游戏大厂投资的主要原因在于市场缺乏优质的游戏产品，如果等看到游戏数据不错，早就拿不到产品了。促使头部厂商看得更早，通过股权合作拿下产品的优先权。
从上述统计信息中可见，获得投资的厂商基本都是游戏开发商。这种现象与前几年渠道、发行、联运都能获得投资有很大区别。
此外，获得中手游、腾讯投资的乐府互娱、寰宇九州、易帆互动、凡帕斯制作的创始人，要么是大厂跳出来的老人，要么此前就有成功的创业经验。
根据我们的经验，VC看重创始团队，青睐投资腾讯、网易出来的制作人;或者跟着风口投投二次元、女性向的团队；PE、产业资本则目标明确，投资厂商就是为了卖给上市公司，或者拓展公司主业、增强盈利，他们更看重厂商的流水、净利润以及可持续性。
例如，名臣健康收购的雷焰游戏、华多网络都属于传奇类游戏厂商。华多网络开发的《王者国度》月流水持续数月过亿元，月峰值流水高达 3.5 亿元;雷焰游戏的《百龙霸业》月峰值流水超过1亿元。这两家公司完全符合上市公司拓展主业，增强盈利能力的目的。
总之，经过2015-2018年市场的教育，如果没有靠谱的经历或者有力的产品背书，初创团队很难依靠PPT就能获得投资了。
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