政策暖风为并购市场带来新活力
围绕新质生产力资本市场出现并购潮可期并购重组是上市公司提质增效的重要抓手。去年以来，监管部门持续推动并购重组市场化改革，激发市场活力。
据相关数据统计，截至4月29日，今年以来1181家A股公司共发布1569单并购项目。其中，295单实施完成，1257单正在进行中，17单失败。另外，年内A股公司发布重大重组计划26单。
国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称“新‘国九条’”)提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。
“新‘国九条’对A股并购市场的影响是深远的。”深圳大象投资控股集团总裁周力表示，新“国九条”旨在通过一系列创新与改革措施，为A股并购市场注入新的活力，同时规范并购重组市场。未来，A股并购市场将步入一个更加注重价值创造和长期发展的新阶段。
产业并购为主
对于今年并购市场表现，业界普遍认为主要受企业预期、投资者心理等因素影响。
周力认为，全球经济增长放缓，产业链供应链不确定性加大，对企业的并购意愿产生了抑制作用。另外，投资者对高估值并购的警惕性提高，要求更高的透明度，企业并购面临更严格的市场审视。近年来，监管部门对“三高”(高估值、高溢价、高业绩承诺)并购、跨界并购加强监管，企业重大资产重组更加谨慎。
虽然并购市场较为低迷，但并购目的仍以产业化并购为主，产业整合、战略合作数量较多。周力表示，国内并购市场正逐步向精细化、战略化转型。企业并购不再单纯追求规模的扩大，而是更注重标的资产的质量以及与自身的业务协同性，力图通过并购来强化核心竞争力，实现产业链上下游的整合，增强自身竞争优势。此外，从行业来看，科技驱动的并购活动增多，特别是在新能源、半导体、生物科技等领域，企业通过并购获取关键技术或市场渠道，加速技术迭代和产业升级。
从年内发布并购计划的1181家A股公司来看，依旧是机械设备、电子、基础化工、医药生物和电力设备等战略性新兴产业公司数量较多，与去年同期基本一致。
并购积极性有望提升
今年以来，为支持上市公司通过实施并购重组提升投资价值，监管部门持续优化并购重组规则。3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出，引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价。支持上市公司之间吸收合并。优化重组“小额快速”审核机制，研究对优质大市值公司重组快速审核。加强对重组上市监管力度，进一步削减“壳”价值。
4月12日，沪深北交易所对并购重组规则进行优化，完善重组小额快速审核机制，切实提升审核效率;支持上市公司之间吸收合并，明确吸收合并中获得股份相关主体不满足投资者适当性管理要求的，可继续持有或依规卖出相应股份;同时加大对重组上市的监管力度。
周力表示，优化重组“小额快速”审核机制和对优质大市值公司重组快速响应，将显著提升并购效率，降低时间成本，为企业抓住市场机遇提供便利。对上市公司之间吸收合并的支持，预示着行业整合和产业升级将进一步获政策支持，有助于形成更具竞争力的大型企业集团，提升产业链的效能，助力提升国家整体产业实力。更为重要的是，加强对重组上市的监管力度，削减“壳”价值，将有效抑制市场操纵和投机行为，引导市场资源流向真正具有成长性和创新性的企业，为资本市场的长期稳定发展奠定坚实基础。
“并购重组将是后续上市公司提质的重要抓手。”某券商分析师对《证券日报》记者表示，在再融资审核依旧偏严的现状下，预计开展并购重组的公司仍以现金相对充裕的居多，方向上主要围绕国家政策鼓励的三个方向展开，一是大金融板块，二是行业龙头，三是科技创新领域。
展望今年下半年，市场人士预计，在政策鼓励和支持下，围绕加快形成新质生产力，上市公司并购积极性有望提升，将推动A股并购市场活跃度提升。
某券商投行人士认为，随着我国产业结构调整，下半年围绕新质生产力可能出现一波并购热潮。
周力表示，预计随着并购重组市场化改革的深入实施，预计A股并购市场将迎来新的发展机遇。一方面，科技创新、绿色经济、数字转型等政策鼓励领域将吸引更多并购资金涌入，成为并购市场的热点。另一方面，企业将更加注重并购后的整合与协同效应，力求通过并购实现业务的深度优化和价值的全面提升。
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