中共中央政治局近日召开会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”“要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展”。这两项与资本市场直接相关的要求明确了资本市场改革发展的重点，叠加新“国九条”与配套制度规则形成的“1+N”政策体系，资本市场健康发展迎来利好政策密集呵护，正在持续发生深刻变化。着眼未来，围绕资本市场改革主线，还应继续完善政策，抓好落地实施，促进资本市场高质量发展。
从近期基本面、政策面、资金面等多角度观察，积极因素持续累积，投资者预期明显改善，A股市场稳中向好有了更强支撑。其中，基本面改善超出预期，一季度GDP同比增速达5.3%，上市公司业绩持续向好，开局良好;政策面持续加码、形成合力，货币政策、财政政策、产业政策协同发力，资本市场改革举措更是接踵而至;资金面连连释放暖意，北向资金恢复净流入态势，并于4月26日创下净流入约224.5亿元的新纪录，宽基ETF也持续获得大资金关注。在此基础上，市场面不断优化生态，在“绩差”公司退市进程加快的同时，上市公司现金分红意识增强，沪深上市公司2023年度现金分红的家数和金额均创新高。
当然，高质量发展不可能一蹴而就，当前经济发展、企业经营仍面临一定压力，资本市场健康发展的基础也需要进一步夯实。在稳中求进总基调下，资本市场改革将以强监管、防风险、促高质量发展为主线，更好发挥有效引导社会预期、高效服务经济发展的功能。
笔者认为，进一步深化资本市场改革，须更加坚定地从以下三方面发力：
第一，着力发展耐心资本，夯实机构投资者“压舱石”作用。耐心资本一般具有长期投资、风险承受能力强、追求长期回报等特点，主要以机构投资者为代表。投资风格成熟且具备一定规模的耐心资本，可有效维护二级市场稳定，也有利于助力创新型企业发展壮大。目前，我国资本市场的机构投资者占比较小，且部分机构投资者的投资行为短期化特征明显。对此，壮大耐心资本迫在眉睫，还需从完善“长钱长投”政策体系、落实长周期考核机制、提升权益投资能力等方面出实招、见实章，吸引更多境内外长钱加大配置力度。
第二，着力支持科技创新，激发资本市场创新“孵化器”功能。资本市场具有分散风险、共享收益的天然优势，契合创新企业发展风险高、不确定性强的特征，理应成为培育发展新质生产力的主阵地。积极发展风险投资成为资本市场改革发展的一项重要任务，既包括培育发展私募股权投资基金、创业投资基金等机构，通过税收优惠、畅通“募投管退”环节等综合手段，引导私募机构投早、投小、投科技，也包括完善多层次资本市场体系，构建适应不同发展阶段、不同规模的科技创新型企业融资体系，进一步推进科创板、创业板、北交所错位发展。
第三，着力引导上市公司积极进行现金分红，强化资本市场回报意识。投资者是资本市场的根本，资本市场的健康发展离不开投资者的信任。监管部门明确提出，要建设以“投资者为本”的资本市场，促进投融资平衡。值得欣喜的是，如今上市公司现金分红规模激增，高股息个股正受到投资者追捧。不仅如此，监管部门还通过引导上市公司加强市值管理、鼓励回购股份后依法注销、规范大股东减持行为等举措，敦促上市公司提升投资价值，增强回报投资者意识。
顶层设计已然清晰，配套政策掷地有声，我们坚信，多方合力下，资本市场一定会形成更好的高质量发展态势。
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