本月央行发布2022年11月金融数据。数据显示，11月，人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。从企业部门看，当月企（事）业单位新增贷款8837亿元，同比多增3158亿元。
在金融数据整体有所回落的情况下，企业中长期贷款已经连续4个月同比多增，出现了持续回升的态势。
整体看，11月新增社融、信贷出现回落，主要受房地产低迷和疫情扰动等因素影响；但1-11月国内新增社融、信贷同比多增，实体经济融资较去年的多增，1-11月M2同比保持两位数增长，国内货币环境继续保持适度宽松，反映今年以来为应对短期因素扰动，国内金融政策在纾困助企、稳增长方面力度明显增大。
01.住户贷款增长相对乏力
分部门看，住户贷款增加2627亿元，其中，短期贷款增加525亿元，中长期贷款增加2103亿元；企(事)业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元，票据融资增加1549亿元；非银行业金融机构贷款减少99亿元。1-11月，人民币贷款累计增加19.91万亿元，同比多增1.09万亿元。
虽然同比少增，但环比2022年10月来看，11月新增人民币贷款有所改善。数据显示，2022年10月人民币贷款增加6152亿元；而在2021年11月，人民币贷款增加1.27万亿元。
新增贷款同比少增，弱于预期。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，主要拖累来自居民新增贷款回落；居民短期、中长期新增贷款下滑，反映居民消费偏弱，房地产市场低迷。
而企业中长期贷款新增保持强劲，一方面，国内引导金融机构加大制造业、科创企业等领域长期限贷款投放，企业对经济前景偏乐观；另一方面也得益于国内基建投资强劲表现。
对于11月信贷数据表现，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出，商业银行在宽信用政策组合下继续扩大中长期贷款投放，稳地产新政加码下信贷助力房地产市场预期、信心、情绪筑底，叠加10月末以来专项债的紧凑发行节奏和强劲发行力度给基建和重大项目的融资支持，是企业中长期贷款增长的主要原因，但住户贷款尤其是短期贷款仍受宏观复苏形态和社会有效需求恢复效果影响，增长相对乏力。
02.企业中长期信贷需求持续改善
11月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。1～11月，人民币贷款累计增加19.91万亿元，同比多增1.09万亿元。
中国银行研究院研究员梁斯认为，金融机构人民币贷款小幅少增，但企业中长期信贷需求持续改善。
从企业部门看，当月企（事）业单位新增贷款8837亿元，同比多增3158亿元。
就此现象，梁斯说，“企业部门信贷需求强劲成为11月金融数据的亮点，是企业中长期信贷需求连续大幅多增。特别是中长期贷款增加7367亿元，同比多增3950亿元，已连续四个月同比多增。这意味着企业对未来经济预期在稳步回暖，对经济增长的支撑作用将持续显现。”
东方金诚首席宏观分析师王青认为，从结构上来看，11月企业短贷和票据融资同比走弱，而企业中长期贷款表现强劲，这主要原因是政策面对基建、制造业、房地产等领域的信贷支持力度较大：一是11月PSL显著放量，直接推动银行对基建投资的信贷投放规模；二是两批基础设施建设基金投放完毕后，会带动后续配套贷款需求跟进；三是设备更新改造再贷款支持工具继续推动制造业中长期贷款保持高增势头；四是伴随11月人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（以下简称“金融十六条”）的推出，银行对房企授信额度大幅增加，也会有一部分转化为开发贷投放。
展望未来，王青预计，“在政策发力作用下，12月金融数据会转暖，信贷和社融数据有望出现同比多增。”
梁斯表示，随着政策效果持续显现，明年金融数据也有望出现走强。
因为在梁斯看来，四季度以来监管部门相继出台了不少支持政策。首先，11月，“金融十六条”的推出有助于缓解房企融资和债务压力，支持居民合理住房需求，促进房地产市场平稳运行。其次，12月5日，降准已正式落地，释放出的流动性有助于进一步提升商业银行中长期信贷投放能力，更好满足实体经济资金需求。此外，更为重要的是，12月以来，疫情防控措施在不断优化，这将刺激更多的信贷需求，推动经济运行逐步向正常状态回归。
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